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亚投快3 PVC:在振荡中酝酿中级反弹

时间:2022-05-13 10:36 点击:125 次

  年底存在基差修复和旺季补库存的反弹行情。技术上,先构筑底部,随后以大B浪形式上涨。

  1.市场表现

  动力煤主力2201合约,从最高1982元/吨至最低790元/吨,跌幅高达1192元/吨(-60%)。如今在800元/吨一带遭遇强支撑,或以向下契型构筑底部。另外,WTI原油如期调整,能源成本的下降亦对PVC产生一定压力。我们预计:年底存在基差修复和旺季补库存的反弹行情。技术上,先构筑底部,随后以大B浪形式上涨,且持续至春季2-3月份。

  今日,PVC主力合约2201收于8961元/吨亚投快3,周涨幅261元/吨。

  2.影响因素及分析

  成本方面,当下动力煤价格由坍塌逐渐转为平缓下行,或以弱势振荡形式寻求底部。另外,国际原油步入阶段性调整,这对PVC市场相当于压力测试。可以说,能源对PVC的影响已相当有限了。

  现货方面,华东主流报价回落至9150元/吨;基差达758元/吨。仓单方面,期货注册量大幅减少至3207手,即为1.6万吨。这个量较小,因基差为正。库存方面,截止11月12日,华东及华南样本仓库总库存14.9万吨,周环比+0.4%,同比+39%。总体上,去库存继续,且压力不大。

  上游方面,本周电石行情先涨后稳。截至本周四,乌海地区电石出厂价在5000元/吨,较上周四价格上涨了500元/吨。主要因前期电石企业亏损,导致产量不足,且下游PVC企业开工提升。不过,PVC企业利润不断压缩,尤其是外购电石的PVC企业处亏损状态!

  PVC开工情况,本周PVC行业整体开工负荷继续提升,新增检修较少,前期检修的企业逐步恢复。据卓创数据,PVC整体开工负荷74.8%,环比+2.1%;其中电石法开工率75.6%,乙烯法71.9%。可以预见,随着年底旺季的到来,PVC企业开工率大概率回暖。

  需求方面,下游制品企业开工率变化不大,且略有提升;但房地产数据偏弱,需求受到抑制且处偏弱状态。下游采购观望心态浓厚,以逢低补货为主。不过,房地产调控最黑暗的时期已经过去。时至年底,货币投放会保持一定的流动性,专项债将在12月份加大投放,如此,经济明显回升是可以预期的。中信证券(600030,股吧)认为:预计2021年11月后按揭贷款投放持续增长,销售回款情况会明显好转;整个市场的销售情势可能在2022年3月向上。

  3.结论及策略

  总之,煤价下跌对PVC的影响基本消化了。尽管北方进入淡季,鉴于成本支撑、基差修复、库存下降且处低位,我们推测:随着年底房市市场的回暖,以及明年春季资金的逐渐宽松,PVC期价经过一段相持阶段,在年底备货的驱动下将有一波中级反弹行情,直至明年2-3月份。(吉明)